5月23日起，國內“黑色系”大宗商品連遭兩天重挫，24日焦炭跌幅超過(guò)5%，創(chuàng )4月8日以來(lái)的新低。
山東財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院教授、導報特約評論員李德荃，24日接受經(jīng)濟導報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，期貨市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩加大了套期保值交易的難度，相關(guān)企業(yè)須提高風(fēng)險意識，謹慎實(shí)施套期保值交易。
數個(gè)影響因素疊加
本周一，“黑色系”領(lǐng)跌國內大宗商品。截至收盤(pán)，鐵礦石跌4.97%，焦炭跌5.37%，焦煤跌4.22%，螺紋鋼跌5.21%，熱軋卷板跌5.31%。
李德荃對導報記者分析說(shuō)，“黑色系”商品期貨近期的下跌，主要有幾個(gè)影響因素：一是今年前期其積累了較大的漲幅，技術(shù)上需要回調；二是近期抑制投機的市場(chǎng)調控措施見(jiàn)效了；三是近期房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策轉向，市場(chǎng)降溫。
此外，“產(chǎn)業(yè)調整進(jìn)行中，經(jīng)濟前景仍未明朗，‘黑色系’現貨市場(chǎng)需求低迷，去庫存壓力不減。”李德荃表示，還有一大影響因素是，由于美聯(lián)儲加息對各國經(jīng)濟的復蘇不利，所以，其加息預期加劇了市場(chǎng)的悲觀(guān)情諸。
海通證券研究所期貨研究主管高上同樣分析稱(chēng)，當前部分期貨品種價(jià)格劇烈震蕩，一是在調控措施作用下，前期火爆品種應聲而下；二是夏季來(lái)臨，商品傳統旺季接近尾聲，需求端并未出現明顯改善；三是美聯(lián)儲6月加息預期再起，美元指數在突破92點(diǎn)后返身向上，致大宗商品開(kāi)始回落；四是投資拉動(dòng)難以為繼，又不能搞“大水漫灌”，目前期貨市場(chǎng)已經(jīng)回到一個(gè)比較理性的狀態(tài)。
李德荃對導報記者表示，期貨市場(chǎng)行情對現貨市場(chǎng)走勢有價(jià)格發(fā)現的預期效應，相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域的企業(yè)可據此調整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰略和計劃。
此外，期貨市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩加大了套期保值交易的難度，因此，相關(guān)企業(yè)必須進(jìn)一步提高風(fēng)險認識，做好風(fēng)險壓力測試，健全風(fēng)險管理預案，謹慎實(shí)施套期保值交易。
關(guān)注需求改善幅度
據華泰長(cháng)城期貨黑色研究員徐軻預計，短期鋼企復產(chǎn)對于礦價(jià)的支撐猶在，礦石有望繼續保持對成材的優(yōu)勢。
另有分析稱(chēng)，未來(lái)鐵礦石會(huì )比成品材更弱，“因為唐山地區因天氣原因再度限制高污染行業(yè)，這一預期外的事件使得鋼廠(chǎng)的鐵礦石采購需求降低。”
西本新干線(xiàn)高級研究員邱躍成稱(chēng)，對于市場(chǎng)關(guān)注的“黑色系”商品期貨，從供需來(lái)看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率繼續提升，后期市場(chǎng)供應壓力加大。而市場(chǎng)消費將逐步由旺季轉入需求淡季，供需矛盾依然較大。
邱躍成預計，從目前到6月份，國內鋼材價(jià)格難漲易跌，鐵礦石價(jià)格總體波動(dòng)區間在40美元-50美元/噸，鋼鐵企業(yè)利潤空間將繼續受到擠壓。7月以后有望迎來(lái)一波弱反彈，下半年整體低位運行。
長(cháng)江證券煤炭分析師董辰、汪宏斌認為，5月上旬重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量及庫存環(huán)比4月降幅明顯，從上周晉蒙陜坑口煤價(jià)多有上漲來(lái)看，限產(chǎn)執行力度較好。當前電廠(chǎng)庫存合理，坑口庫存偏低，港口煤價(jià)未跟漲主要受庫存相對偏高所致，但從絕對量看，二季度港口補庫幅度遠小于往年，近期庫存也上升乏力，供需仍處弱均衡。
綜上所述，分析師認為，目前處于淡季，庫存增幅有限，短期價(jià)格依然以穩為主，除此之外，庫存量小也為后續提供較強的支撐。